تباين فى حصص التأجير الجوي ببورصة نيويورك وفرصة استثمارية اكبر بايركاب

كتبت – دعاء سمير : كشفت تقارير اعلامية عن اختلاط حصص التأجير الجوي ببورصة نيويورك وكان أداءها مختلطًا خلال العام الماضي، حيث ارتفعت بنحو 6٪ ولكنها تخلفت عن السوق الأوسع. وارتفعت يوم الاثنين بنسبة 1٪ بعد مجموعة قوية من النتائج الفصلية. وأعتقد أن الموقف في وضع إيجابي، والسهم رخيصة. بينما أرى الاتجاه الصعودي في AL، أعتقد ايركاب (AER) من المرجح أن تكون فرصة استثمارية أكثر جاذبية.

في الربع الثالث للشركة، كسبت Air Lease 1.59 دولارًا أمريكيًا في ربحية السهم المعدلة، والتي تجاوزت الإجماع بمقدار 0.12 دولارًا أمريكيًا حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 17٪ إلى 659 مليون دولار أمريكي. تقوم شركة إيركاب بتأجير الطائرات بموجب عقود طويلة الأجل لشركات الطيران. ومع انتعاش السفر الجوي وزيادة رحلاته بسبب تسليم طائرات جديدة، ارتفعت الإيرادات بشكل كبير. أود أن أشير إلى أن المؤجرين جواً أكثر تعرضاً لمتطلبات السفر الدولية من تلك المحلية.

قد تواجه بعض شركات الطيران صعوبة في الحصول على تمويل مستقل للطائرات بسعر مغري، ولهذا السبب تختار التأجير من شركات مثل AL. علاوة على ذلك، تحتفظ كل من Air Lease وAerCap بأساطيل ضخمة، وهما من بين أكبر المشترين للطائرات من إيرباص وبوينج (BA). تمتلك شركة Air Lease 448 طائرة مع طلب 351 طائرة. ونظرًا لأنهم يقدمون طلبات أساسية، فيمكنهم التفاوض على خصومات لا تستطيع شركة طيران أصغر حجمًا تقديمها.

وهذا يجعل شراء الطائرات وتأجيرها لشركات النقل أمرًا جذابًا نسبيًا بالنسبة لهم. ونظرًا لأن شركات مثل دلتا (DAL) تمتلك أساطيل كبيرة خاصة بها، فيمكنها التفاوض مباشرة مع الشركات المصنعة، مما يجعل التأجير عرضًا أقل جاذبية. كما يمكنك أدناه، تمثل الولايات المتحدة وكندا 6% فقط من القيمة الدفترية بينما تمثل آسيا (بما في ذلك الصين) وأوروبا أكثر من 70%.

نما السفر الدولي باستمرار بأرقام فردية متوسطة إلى أعلى في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين قبل أن يعطله فيروس كورونا. وحتى مع التعافي الهائل، فإن السفر أقل بنسبة 12% من مستويات ما قبل كوفيد-19. على الرغم من أننا قد لا نعود أبدًا إلى الاتجاه السابق، خاصة في ظل عزلة روسيا عن السوق العالمية، إلا أنني أتوقع نموًا مستمرًا في قطاع السفر، وهو ما من شأنه أن يدعم أعمال شركة Air Lease.

وبفضل معدلات الإيجار والاستخدام القوية، ارتفعت الهوامش المعدلة بمقدار 70 نقطة أساس مقارنة بالعام الماضي لتصل إلى 26.8%. كما ذكر أعلاه، لدى AL 350 طائرة تحت الطلب. ومع تحقيق هذه الأهداف، ينبغي أن تؤدي إلى مزيد من النمو. والأهم من ذلك، أن كل طائرة من المقرر أن تتسلمها AL من الآن وحتى عام 2025 تم تأجيرها بالفعل. وفي المتوسط، يبلغ العمر المتبقي لعقود الإيجار 7 سنوات.